Analyse des termes
Économie réelle : production, emploi, consommation, investissement. Le sujet demande les canaux de transmission, et leur effet en retour sur la finance.
Problématique
Par quels canaux la chute des prix d'actifs et les difficultés bancaires réduisent-elles la production et l'emploi ?
Le plan en trois parties
I
Par les ménages : l'effet de richesse négatif
- Patrimoine en baisse, consommation en baisseChute de la Bourse et de l'immobilier, 2008-2009
- Épargne de précautionChômage américain de 4,6 % (2007) à 9,6 % (2010)
TransitionLa baisse de la demande des ménages est aggravée par le comportement des banques.
II
Par les banques : la contraction du crédit
- Reconstitution des fonds propresRatios de solvabilité, pertes de 2008
- Perte d'information bancaireBernanke (1983), années 1930
TransitionQuand crédit et demande reculent ensemble, les prix baissent, et le poids des dettes s'alourdit.
III
Par les prix et les dettes : une spirale
- Déflation par la detteFisher (1933) ; prix −24 % aux États-Unis de 1929 à 1933
- Défauts qui reviennent frapper les banques9 000 banques suspendues de 1930 à 1933
Ouverture
Pourquoi l'intervention publique rapide limite-t-elle ces canaux ?