Analyse du sujet
Formule « À quelles difficultés… ? » : un inventaire organisé des obstacles, sans partie « réussites » obligatoire. Politiques conjoncturelles = politique monétaire (unique, conduite par la BCE) et politiques budgétaires (nationales, encadrées).
Problématique
Pourquoi une union monétaire sans budget commun peine-t-elle à stabiliser la conjoncture de chacun de ses membres ?
Le plan
I
Une politique monétaire unique pour des économies différentes
- Un taux unique ne convient pas à tous face aux chocs asymétriques.Mundell, 1961
- La transmission de la politique monétaire diffère d’un pays à l’autre.Structures bancaires nationales
TransitionLa politique monétaire ne peut pas répondre aux chocs propres à un pays ; c’est donc aux budgets nationaux de le faire, mais ils se heurtent à leurs propres limites.
II
Des politiques budgétaires nationales contraintes et mal coordonnées
- Les règles budgétaires limitent la relance.Pacte de stabilité, 1997 ; réforme de 2024
- Les relances nationales profitent aux voisins : passager clandestin.Coordination budgétaire
- Le budget commun reste limité malgré NextGenerationEU.750 milliards d’euros en 2020
Ouverture
Une union budgétaire plus poussée est-elle la condition d’une zone euro stable ?