Analyse des termes
On se limite à la stabilité financière : prêteur en dernier ressort et superviseur. La politique monétaire européenne relève d'un autre chapitre.
Problématique
La banque centrale peut-elle à la fois secourir les banques en crise et les discipliner avant la crise ?
Le plan en trois parties
I
Prêteur en dernier ressort
- Arrêter la panique de liquiditéBagehot (1873)
- L'échec de 1929-1933, le succès de 2008Friedman et Schwartz (1963) ; liquidités de la Fed et de la BCE (2008)
TransitionCe rôle de pompier a un coût : il modifie le comportement des banques.
II
Une intervention qui crée de l'aléa moral
- Secourir des banques imprudentesAIG, 85 milliards de dollars (16 septembre 2008)
- Distinguer illiquidité et insolvabilitéTaux pénalisant et garanties exigées
TransitionD'où un second rôle, préventif : la surveillance.
III
Superviseur
- Contrôler les risquesACPR ; MSU depuis le 4 novembre 2014
- Faire respecter les ratiosBâle III (2010)
Ouverture
Confier secours et supervision à la même institution crée-t-il un conflit d'intérêts ?