Analyse des termes
Rationalité : choix cohérent au regard de ses objectifs et de l'information disponible. Le sujet oppose la théorie des marchés efficients aux analyses du mimétisme.
Problématique
Des comportements rationnels pour chacun peuvent-ils produire des prix aberrants pour tous ?
Le plan en trois parties
I
En théorie, des prix qui reflètent l'information
- Marchés efficientsFama (1970)
- ArbitrageLes écarts à la valeur fondamentale devraient être corrigés
TransitionCette rationalité suppose que chacun évalue seul la valeur fondamentale ; or sur un marché, chacun observe les autres.
II
Un mimétisme rationnel mais déstabilisant
- Anticiper l'opinion des autresKeynes (1936) ; Orléan (1999)
- Prophéties autoréalisatricesMerton (1948)
TransitionCe mimétisme explique la récurrence historique des bulles.
III
Des bulles récurrentes
- Euphorie et paniqueKindleberger (1978)
- Exemples datésTulipes (1637), Nasdaq (2000), subprimes (2007)
Ouverture
Si les prix peuvent s'écarter durablement de la valeur fondamentale, faut-il réguler les marchés et pas seulement les banques ?