Analyse de la consigne
« Montrez que » : définir le collatéral, puis dérouler la spirale : baisse du prix → appels de garanties → ventes forcées → nouvelle baisse → moins de crédit.
Ce que la question demande
Comment la baisse de la valeur des garanties transforme-t-elle un recul des prix en spirale ?
La réponse attendue
1
Le collatéral et la capacité d’emprunt
- La valeur des actifs donnés en garantie fixe ce qu’on peut emprunter.Kiyotaki et Moore, 1997
2
La spirale des ventes forcées
- Appels de marge, ventes en urgence, nouvelle baisse des prix, alourdissement des dettes.Octobre 1929 ; Fisher, 1933