Ressources · 1ʳᵉ ·
Comment les agents économiques se financent-ils ?
Épargne, capacité et besoin de financement, financement interne et externe, taux d'intérêt, déficit et dette publics (spécialité SES de 1re)
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Choisis ton niveau. Questions et réponses mélangées à chaque partie. Bonne chance !
Les 24 questions du QCM en version texte
Pour réviser sans écran ou imprimer : chaque question avec ses propositions ; la bonne réponse et son explication se déplient.
Niveau facile — 8 questions
Qu'est-ce que l'épargne d'un ménage ?
- A. Le montant total de ses dépôts sur un livret d'épargne
- B. La somme de ses revenus d'activité et de ses revenus du patrimoine
- C. La part du revenu disponible qui n'est pas consommée
- D. Le montant de ses achats de logements neufs dans l'année
Réponse
C. La part du revenu disponible qui n'est pas consommée — L'épargne est la part du revenu disponible non consommée (S = RD − C). Le livret est un placement de cette épargne, pas l'épargne elle-même.
Un agent dégage une capacité de financement lorsque :
- A. son épargne est supérieure à son investissement
- B. son investissement dépasse son épargne
- C. ses dépenses de consommation augmentent fortement dans l'année
- D. il emprunte auprès d'une banque
Réponse
A. son épargne est supérieure à son investissement — Si S > I, l'agent dispose de fonds qu'il peut prêter ou placer. Dans le cas inverse, il a un besoin de financement.
L'autofinancement désigne :
- A. le financement d'un investissement par un crédit bancaire à long terme
- B. l'émission de nouvelles actions achetées par les salariés
- C. le recours aux subventions versées par les collectivités
- D. le financement de l'investissement par l'épargne de l'entreprise
Réponse
D. le financement de l'investissement par l'épargne de l'entreprise — L'autofinancement est un financement interne : l'entreprise utilise son épargne brute, sans faire appel à d'autres agents.
Une action est :
- A. un titre de créance remboursé à une date fixée d'avance
- B. un titre de propriété sur une part du capital d'une société
- C. un prêt accordé par une banque à une entreprise cotée
- D. un impôt prélevé chaque année sur les bénéfices des sociétés anonymes
Réponse
B. un titre de propriété sur une part du capital d'une société — L'actionnaire est copropriétaire de la société : il reçoit un dividende et vote en assemblée générale. Le titre de créance, c'est l'obligation.
Le détenteur d'une obligation perçoit :
- A. un dividende variable selon les bénéfices de l'entreprise
- B. un intérêt, appelé coupon, prévu dès l'émission
- C. un droit de vote à l'assemblée générale des actionnaires
- D. une part des plus-values réalisées par l'entreprise émettrice
Réponse
B. un intérêt, appelé coupon, prévu dès l'émission — L'obligataire est un prêteur : il reçoit un coupon et le remboursement à l'échéance, mais aucun droit de vote.
Le déficit public correspond à :
- A. le montant total des emprunts accumulés par l'État depuis 1974
- B. l'ensemble des impôts non payés par les contribuables en fraude
- C. la différence entre les exportations et les importations d'un pays sur l'année
- D. un solde négatif entre recettes et dépenses publiques sur une année
Réponse
D. un solde négatif entre recettes et dépenses publiques sur une année — Le déficit est un flux annuel. Le montant accumulé des emprunts non remboursés, c'est la dette publique.
Le traité de Maastricht (1992) fixe pour le déficit public une valeur de référence de :
- A. 3 % du PIB
- B. 60 % du PIB
- C. 0,5 % du PIB
- D. 10 % du PIB
Réponse
A. 3 % du PIB — 3 % du PIB pour le déficit, 60 % du PIB pour la dette. Le 0,5 % concerne le déficit structurel du TSCG de 2012.
Le taux d'intérêt est :
- A. la part des bénéfices distribuée aux actionnaires chaque année
- B. le rapport entre la dette publique et le produit intérieur brut
- C. le prix payé par l'emprunteur pour disposer de fonds prêtés
- D. la hausse générale et durable du niveau des prix à la consommation
Réponse
C. le prix payé par l'emprunteur pour disposer de fonds prêtés — Le taux d'intérêt est le prix du crédit : coût pour l'emprunteur, rémunération pour le prêteur. La première option définit le dividende, la dernière l'inflation.
Niveau moyen — 8 questions
Un ménage a un revenu disponible de 40 000 €, consomme 34 000 € et achète un logement neuf de 10 000 € (hors emprunt). Sa situation est :
- A. une capacité de financement de 6 000 €
- B. un besoin de financement de 4 000 €
- C. une capacité de financement de 4 000 €
- D. un besoin de financement de 10 000 €
Réponse
B. un besoin de financement de 4 000 € — Épargne = 40 000 − 34 000 = 6 000 €. Investissement = 10 000 €. S − I = −4 000 € : besoin de financement de 4 000 €.
Une entreprise dégage une épargne brute de 300 000 € et investit 400 000 €. Son taux d'autofinancement est de :
- A. 133 %
- B. 25 %
- C. 100 000 €
- D. 75 %
Réponse
D. 75 % — 300 000 / 400 000 × 100 = 75 %. Le taux se calcule en divisant l'épargne brute par l'investissement, pas l'inverse ; 100 000 € est le besoin de financement.
Le financement direct se distingue du financement intermédié parce que :
- A. l'agent à besoin émet des titres achetés par les agents à capacité
- B. la banque prend en charge le risque de défaut de l'emprunteur
- C. il repose uniquement sur l'épargne accumulée par l'entreprise
- D. il est réservé aux ménages qui achètent pour la première fois leur résidence principale
Réponse
A. l'agent à besoin émet des titres achetés par les agents à capacité — Dans le financement direct, pas d'intermédiaire : l'épargnant achète le titre et porte le risque. La deuxième option décrit le financement intermédié, la troisième l'autofinancement.
Pourquoi un déficit public accroît-il la dette publique ?
- A. Parce que le déficit est calculé en pourcentage de la dette
- B. Parce que la dette publique est un flux mesuré chaque année
- C. Parce que l'État emprunte pour financer son déficit
- D. Parce que les impôts augmentent automatiquement l'année suivante
Réponse
C. Parce que l'État emprunte pour financer son déficit — Le déficit est un besoin de financement couvert par l'emprunt ; chaque emprunt s'ajoute au stock de la dette. C'est la dette qui est un stock, pas un flux.
Le taux d'intérêt réel est approximativement égal :
- A. au taux nominal augmenté du taux d'inflation
- B. au taux nominal multiplié par la durée du prêt
- C. au taux de croissance du PIB en volume
- D. au taux nominal diminué du taux d'inflation
Réponse
D. au taux nominal diminué du taux d'inflation — Taux réel ≈ taux nominal − taux d'inflation : il mesure ce que rapporte réellement un prêt en pouvoir d'achat.
Un prêt est accordé au taux nominal de 4 % alors que l'inflation atteint 5 %. Le taux réel est d'environ :
- A. −1 %
- B. 1 %
- C. 9 %
- D. 20 %
Réponse
A. −1 % — 4 − 5 = −1 %. Le prêteur perd du pouvoir d'achat ; l'emprunteur rembourse une somme qui vaut moins qu'au départ.
Un risque de défaut plus élevé de l'emprunteur se traduit en général par :
- A. une baisse du taux d'intérêt pour attirer les prêteurs
- B. une suppression du coupon versé aux porteurs d'obligations
- C. une prime de risque qui relève le taux exigé
- D. une hausse automatique des dividendes versés aux actionnaires
Réponse
C. une prime de risque qui relève le taux exigé — Le prêteur exige une compensation pour le risque de ne pas être remboursé : c'est la prime de risque. Une start-up emprunte donc plus cher que l'État français.
La désintermédiation des années 1980 en France désigne :
- A. la disparition des banques au profit de la Bourse de Paris
- B. le recours accru au financement direct sur les marchés
- C. la nationalisation des grandes banques commerciales en 1982
- D. l'interdiction du crédit à la consommation pour les ménages
Réponse
B. le recours accru au financement direct sur les marchés — Avec le second marché (1983), la loi bancaire (1984) et le MATIF (1986), les entreprises se financent davantage sur les marchés. Les banques ne disparaissent pas pour autant.
Niveau difficile — 8 questions
Un taux d'autofinancement supérieur à 100 % signifie que l'entreprise :
- A. est nécessairement en situation de faillite
- B. a émis plus d'actions que d'obligations
- C. a financé son investissement uniquement par crédit bancaire
- D. dégage une capacité de financement
Réponse
D. dégage une capacité de financement — Si l'épargne brute dépasse l'investissement, l'entreprise n'a pas besoin de financement externe et peut même prêter ou placer : elle est en capacité de financement.
Entre 2019 et 2020, la dette publique française passe d'environ 98 % à environ 115 % du PIB. Quelle explication est la plus complète ?
- A. Seule la hausse des taux d'intérêt sur les nouveaux emprunts explique cette progression
- B. Le déficit se creuse et le PIB recule : le ratio monte doublement
- C. La dette a été entièrement remboursée puis réempruntée
- D. La dette augmente parce que l'inflation atteint 10 % en 2020
Réponse
B. Le déficit se creuse et le PIB recule : le ratio monte doublement — En 2020, le numérateur (la dette) augmente sous l'effet d'un déficit d'environ 9 % du PIB, et le dénominateur (le PIB) recule. Les taux étaient alors très bas, et l'inflation faible.
« La dette publique est un stock, le déficit public est un flux. » On peut en déduire que :
- A. la dette se mesure sur une année entière, le déficit à une date donnée
- B. un déficit nul fait diminuer la dette en valeur absolue
- C. la dette résulte pour l'essentiel des déficits accumulés
- D. un excédent public est impossible dans la zone euro
Réponse
C. la dette résulte pour l'essentiel des déficits accumulés — C'est l'inverse de la première option : le stock se mesure à une date. Un déficit nul stabilise la dette en euros ; seul un excédent la réduit.
Pourquoi une entreprise peut-elle préférer emprunter plutôt qu'émettre des actions ?
- A. Pour ne pas diluer le pouvoir des actionnaires existants
- B. Parce qu'un emprunt n'a jamais à être remboursé
- C. Parce que les intérêts ne sont dus qu'en cas de bénéfice
- D. Parce que les obligations donnent un droit de vote aux prêteurs
Réponse
A. Pour ne pas diluer le pouvoir des actionnaires existants — L'emprunt préserve le contrôle : le prêteur ne vote pas. Mais il doit être remboursé et ses intérêts sont dus même en cas de perte.
Une entreprise dont les investissements rapportent 8 % par an emprunte à 3 %. Toutes choses égales par ailleurs, l'endettement :
- A. augmente la rentabilité des capitaux propres
- B. réduit forcément la rentabilité pour les actionnaires
- C. n'a aucun effet sur la rentabilité des fonds propres
- D. supprime tout risque supporté par les actionnaires
Réponse
A. augmente la rentabilité des capitaux propres — C'est l'effet de levier : chaque euro emprunté rapporte 8 % et coûte 3 %, l'écart revient aux actionnaires. L'effet s'inverse si la rentabilité tombe sous le taux d'intérêt.
« L'autofinancement est gratuit pour l'entreprise. » Ce jugement est :
- A. exact, car l'entreprise ne verse aucun intérêt à personne
- B. exact, car l'épargne de l'entreprise n'appartient à personne
- C. discutable, car il a un coût d'opportunité
- D. faux, car l'autofinancement oblige à émettre des obligations
Réponse
C. discutable, car il a un coût d'opportunité — Les fonds réinvestis auraient pu être placés et rapporter un intérêt, ou être versés en dividendes : renoncer à ce rendement est un coût.
Si les taux d'intérêt du marché augmentent, le cours d'une obligation ancienne à taux fixe :
- A. augmente, car son coupon devient plus intéressant
- B. baisse, car son coupon est moins attractif que les nouveaux
- C. reste identique jusqu'à la date de remboursement fixée à l'émission
- D. est multiplié par le nouveau taux
Réponse
B. baisse, car son coupon est moins attractif que les nouveaux — Les nouvelles obligations rapportent davantage : pour revendre l'ancienne sur le marché secondaire, son détenteur doit accepter un prix plus bas.
Lequel de ces énoncés est un contresens ?
- A. Les ménages français sont globalement en capacité de financement
- B. Les administrations publiques françaises sont en besoin de financement depuis le milieu des années 1970
- C. Une entreprise rentable peut avoir un besoin de financement
- D. Un besoin de financement révèle toujours une mauvaise gestion
Réponse
D. Un besoin de financement révèle toujours une mauvaise gestion — Une entreprise qui investit beaucoup pour se développer a un besoin de financement sans être mal gérée. Les trois autres énoncés sont exacts.
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