Qu'est-ce que la monnaie et comment est-elle créée ?

Exercice 1 — Définitions et fonctions de la monnaie
Corrigé :
1. Définition (2 pts) : La monnaie est un instrument d'échange généralement accepté par tous les membres d'une économie pour régler des transactions et libérer des dettes. Par rapport au troc, elle supprime la nécessité d'une « double coïncidence des besoins » : il n'est plus indispensable que chaque partie possède exactement ce que l'autre désire. Elle fluidifie considérablement les échanges.
2. Trois fonctions (2 pts) :
• Intermédiaire des échanges : facilite les transactions en servant d'intermédiaire universel. Ex. : je reçois un salaire en euros que j'utilise pour acheter des courses.
• Unité de compte : permet d'exprimer la valeur de tous les biens dans une même unité. Ex. : une voiture vaut 15 000 €, un vélo 500 €, ce qui permet de les comparer directement.
• Réserve de valeur : permet de différer une dépense. Ex. : j'épargne mon salaire d'août pour payer mes vacances en décembre.

Exercice 2 — Les formes de la monnaie et la masse monétaire
Corrigé :
1. Fiduciaire vs scripturale (2 pts) : La monnaie fiduciaire regroupe les pièces et billets émis par la BCE ; sa valeur repose sur la confiance collective et la garantie de l'État. La monnaie scripturale est constituée d'écritures comptables sur les comptes bancaires (dépôts à vue) ; elle circule par virement, carte ou chèque. C'est la monnaie scripturale qui est de loin la plus répandue : elle représente environ 90 % de la masse monétaire dans les économies développées.
2. M1, M2, M3 (2 pts) :
• M1 = pièces + billets + dépôts à vue. Actifs les plus liquides.
• M2 = M1 + dépôts d'épargne à vue (Livret A, LDD) + dépôts à terme ≤ 2 ans.
• M3 = M2 + instruments financiers à court terme (OPCVM monétaires, bons du Trésor...).
Relation : M1 ⊂ M2 ⊂ M3. Plus l'agrégat est large, moins les actifs sont immédiatement disponibles (moins liquides).

Exercice 3 — La création monétaire par les banques commerciales
Corrigé :
1. Mécanisme ex nihilo (3 pts) : Lorsqu'une banque commerciale accorde un crédit, elle ne prélève pas cet argent sur les dépôts existants. Elle crée de la monnaie « à partir de rien » (ex nihilo) en inscrivant simplement la somme prêtée au crédit du compte de l'emprunteur. Étapes : (1) l'agent économique demande un crédit ; (2) la banque évalue sa solvabilité ; (3) en cas d'accord, elle inscrit le montant au crédit du compte ; (4) l'emprunteur dépense la somme, qui circule dans l'économie ; (5) au fil des remboursements, la monnaie est progressivement détruite.
2. Application (2 pts) : Lors de l'octroi, la masse monétaire augmente de 30 000 € (nouvelle monnaie scripturale). L'entreprise achète le matériel : la monnaie circule. Lors du remboursement du capital, chaque versement réduit d'autant la masse monétaire. À la fin du remboursement, les 30 000 € créés ont été entièrement détruits.
3. Crédits font les dépôts (1 pt) : Ce sont les crédits accordés qui génèrent de nouveaux dépôts dans le système bancaire, et non l'inverse. La banque n'a pas besoin d'épargne préexistante pour prêter : elle crée le dépôt au moment même du prêt.

Exercice 4 — Le rôle de la BCE et les limites de la création monétaire
Corrigé :
1. Missions de la BCE (2 pts) :
• Émission de la monnaie fiduciaire : la BCE a le monopole de l'émission des billets en euros.
• Politique monétaire : elle fixe les taux directeurs pour réguler la création de crédit et viser la stabilité des prix (objectif d'inflation ≈ 2 %).
• Prêteur en dernier ressort : elle peut prêter des liquidités d'urgence aux banques en difficulté pour éviter une crise systémique.
• (Bonus acceptable) Supervision bancaire via le MSU.
2. Deux limites (2 pts) :
• Les taux directeurs : si la BCE relève ses taux, le coût du refinancement des banques augmente, ce qui renchérit les crédits et en réduit la demande.
• Les réserves obligatoires : les banques doivent immobiliser un pourcentage des dépôts auprès de la BCE, ce qui réduit leurs capacités de prêt.
• (Autre acceptable) Les règles prudentielles (Bâle III) : les banques doivent détenir des fonds propres proportionnels aux crédits accordés.

Exercice 5 — Analyse — Monnaie, création et inflation
Corrigé :
Si la création monétaire (via les crédits) croît beaucoup plus vite que la production de biens et services, il y a trop de monnaie en circulation pour une même quantité de biens. La concurrence entre acheteurs pousse les prix à la hausse : c'est l'inflation. Exemple : Après la pandémie de Covid-19 (2020-2021), les politiques de taux bas de la BCE et les aides massives des États ont fortement augmenté la masse monétaire et soutenu la demande. Combinées à des perturbations de l'offre (chaînes d'approvisionnement), elles ont contribué à l'inflation record de 8,4 % en zone euro en 2022. En réponse, la BCE a relevé ses taux directeurs de 0 % à 4,5 % entre 2022 et 2023 pour freiner la création monétaire.